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“L'immobilier géolocalisé efficace” |
La Banque de France se pose la question de la soutenabilité des prix de l'immobilier
Par Webmaster 
, le 8 mai 2006
En septembre 2004 déjà, la Banque de France avait publié une étude sur l'immobilier français jusqu'à fin 2003, qui concluait qu'une poursuite de la progression des prix au rythme observé en 2002-2003 n'était pas sans risque. Un an et demi plus tard, elle fait donc le point, alors que l'évolution s'est poursuivie. Trois approches sont proposées en comparant 6 pays (France, Etats-Unis, Royaume Unis, Espagne, Allemagne, Pays-Bas) sur les critères suivants : l'étude de la solvabilité des ménages en fonction de leur revenu, des taux d'intérêt et du niveau des prix, la comparaison prix de location / prix d'achat et enfin le calcul du niveau de rentabilité locative pour l'investisseur. Pour la France, la solvabilité s'établit en 2005 à 2,8 points au dessus de celle qui prévalait à son plus bas en 1991 : si les taux augmentaient de 1 point, elle régresserait à 2,5 points en dessous de son niveau de 1991 (à prix constants). Concernant le 2ème aspect de l'étude (arbitrage accession / location), l'opportunité d'acheter en France est inférieure à sa moyenne de long terme, mais reste assez largement supérieure à celle de 1991, du fait de la hausse parallèle des loyers et des prix. Enfin, la rentabilité locative reste dans une zone "normale" dans un contexte où l'actif de référence (taux de placement sans risque) est très bas. En synthèse, l'étude conclut que si les indicateurs se maintiennent tous au dessus de leurs niveaux de la précédente crise, cela est dû pour presque tous au niveau très bas des taux d'intérêt. Contraitrement à 1992-1993 où la soutenabilité était dégradée en raison de la hausse des taux, en 2005-2006, elle est dégradée même en l'absence de hausse des taux. (La soutenabilité des prix de l’immobilier aux États-Unis et en Europe - Banque de France)
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